1公司概况

证券代码：002121

证券简称：科陆电子

科陆电子公司名称：深圳市科陆电子科技股份有限公司

交易所：深圳证券交易所

公司注册国家：中国

省份：广东省

城市：深圳市

工商登记号：440301102889667

注册地址：广东省深圳市南山区*产业园南区T2栋A、B区五楼

注册资本：24000万元

邮政编码：518057

法人代表：饶陆华

总经理：饶陆华

2证券资料

（深圳:002121）证券简称 科陆电子

证券类型 A股

上市状态 已经上市

上市国家/地区 中国大陆

上市交易所 深圳证券交易所

上市日期 2007-03-06

发行价（元） 11

上市首日收盘价（元） 28.26

上市首日涨跌幅（%） 156.91

上市首日换手率（%） 66.84

摘牌日期 没有摘牌

主承销商： 山西证券有限责任公司

上市推荐人： 山西证券有限责任公司

审计机构： 深圳市鹏城会计师事务所有限公司

经办会计师： 杨平高 周宁

3公司简介

科陆电子深圳市科陆电子科技股份有限公司，是专业从事电工仪器仪表、电子式电能表和电力自动化产品的研发、生产和销售的国家重点*企业，成立于1996年。公司2013年拥有近36,000平方米的研发基地和近86,000平方米的生产基地。2007年3月6日，科陆电子在深圳证券交易所成功挂牌上市，股票代码002121。 作为我国电力行业家设立企业博士后科研工作站的民营企业，2010年建立了智能电网院士企业工作站，有八名院士加盟。工作站的建立引导公司在智能电网领域前沿性的研究，同时保证了公司产品在技术上的性。科陆电子掌握着本行业*的核心技术，是国内电能表产业的*、国产标准仪器设备的品牌，曾独立承担了国家“863”计划、国家火炬计划等多项计划项目，取得多项重大科技成果。作为中国的电力设备制造商，自主研制了涵盖六大领域的相关产品： 用电自动化 电子式电能表 标准仪器仪表电力电源 无功补偿 高中低压变频器

科陆电子拥有60多个具有自主知识产权的创新精品，其中多项产品荣获省市科技进步奖，并取得发明。依托已是“深圳市企业技术中心”的研发中心，坚持走产、学、研发展之路，与国内多所名校和科研机构合作，从源头上保证科陆电子研发的前瞻性、创新性和连续性。在迅猛发展的同时，科陆电子不忘产业报国，结合自身*地位和技术优势，多次积极参与国家、行业标准的起草，带动了整个产业及产品的技术提升，突显自己的核心竞争优势。

科陆电子基于*的项目管理和知识管理模式，全心全意为用户提供专业、稳定、具价值的产品和服务，凭借“开放务实、包容尊重、快乐执行”的*文化魅力，已汇聚了800多名技术、销售、管理精英，建立了规模化的产品研发、销售和服务体系，现旗下设立了科陆软件、科陆电源技术、成都科陆洲、科陆变频器四大子公司，分支机构和营销网络遍布国内30多个主要城市。同时，科陆电子以标准仪器仪表和电子式电能表为起点，已成功打开印度、巴基斯坦、丹麦、意大利、韩国、俄罗斯、厄瓜多尔、秘鲁、智利、保加利亚、孟加拉、泰国、新加坡、印度尼西亚等全球40多个国家和地区市场。

4股本情况

深圳市科陆电子科技股份有限公司系1996年8月12日，由饶陆华、曾驱虎、严砺生共同出资设立深圳市科陆电子有限公司（以下简称为科陆有限公司）。科陆有限公司的注册资本为100万元。科陆有限公司设立时持有深圳市工商行政管理局颁发的注册号为：27926122-3号《企业法人营业执照》。1997年11月，科陆电子公司注册资本由100万元增加至380万元，1999年12月13日，科陆有限公司原股东严砺生与股东饶陆华签订《股权转让协议》，约定将其所持有的科陆有限公司25%的股权全部转让给股东饶陆华。2000年9月，科陆有限公司股东会作出了有关股权转让的决议，有关各方签署了《股权转让协议》，根据前述决议及协议，饶陆华、曾驱虎将所持科陆有限公司的部分出资分别转让给深圳市创新投资集团有限公司（以下简称为深圳创新投）、青岛高德科技创业投资有限公司（以下简称为青岛高德）、深圳市*投资担保有限公司（以下简称为深圳高新投）和袁继全，本次股权转让完成后，股东饶陆华、曾驱虎、深圳创新投、青岛高德、袁继全、深圳高新投的所持出资比例分别为53.03%、14.5%、13%、8%、6.47%、5%，科陆有限公司注册资本保持不变。

2000年10月16日，经科陆有限公司股东会通过，深圳市科陆电子有限公司整体变更设立深圳市科陆电子科技股份有限公司。2000年10月20日，科陆有限公司全体股东签订《发起人协议》，约定原科陆有限公司六个股东作为股份公司的发起人，以其持有科陆有限公司的出资份额所对应的净资产对股份有限公司出资。据深圳鹏城会计师事务所深鹏所审字[2000]288号《审计报告》，截至2000年9月30日，公司净资产为30,469,683.15元。2000年11月，深圳市人民政府以深府函[2000]74号文批准设立深圳市科陆电子科技股份有限公司，股本总额为3,000万股。本公司按上述审计基准日的净资产折股折成3,000万股，折余金额469,683.15元计入资本公积。

2002年4月19日，经本公司2001年年度股东大会同意，本公司2001年度利润分配方案为每10股送红股5股派现金0.1元。本次利润分配实施后，本公司总股本由3,000万股增至4,500万股，各股东持股比例不变。2005年4月30日，股东曾驱虎分别与股东饶陆华、范家闩、阮海明、干体兵、刘明忠、唐月奎签订《股权转让协议》，约定将其所持有占股本11.72%、1%、0.83%、0.6%、0.2%、0.15%的股份分别转让给股东饶陆华、范家闩、阮海明、干体兵、刘明忠、唐月奎。2006年3月29日，股东干体兵与饶陆华签订《股权转让协议》，约定将干体兵所持有的本公司占股本0.6%的股份转让给饶陆华。

2007年2月6日经中国证券监督管理委员会证监发审字[2007]35号文批准同意向社会公开发行股票，并于2007年2月12日向社会公开发行人民币普通股（A股）1500万股，公司股本变更为6,000万元。2007年3月6日公司股票获准在深圳证券交易所上市交易。

5发展历程

1996年 8月 科陆电子有限公司成立

1997年 推出CL301，替代进口产品，奠定市场基础

1999年 推出CL8100，进入自动抄表领域

2000年 完成股份制改革，完善了公司治理

2001年 研发生产国内台0.2S级高精度电能表，全面进入电能表领域

2002年 设立博士后科研工作站，并加强营销网络建设

2004年 推出CL7100，科陆成为行业*

2004年 3月 科陆软件有限公司正式成立

2005年 1月 科陆电源技术有限公司正式成立

2007年 3月 公司在深圳证券交易所上市，证券代码为002121

2007年 公司盈利实现翻番

2008年 3月 成立了海外市场部

2008年 科陆电子按照ISO14001国标标准建立了环境管理体系并获得了NQA 认证

2008年 9月 科陆变频器有限公司注册成立

2015年9月科陆电子科技公司旗下储能产品获得全球CSA认证证书。并与国际认证机构TUV南德签署了战略合作协议，为其欧洲储能市场开拓准备。^[1] 

6经营范围

电力设备、精密仪器、软件工程、系统维护；提供相应的咨询、技术、安装、维修服务；自有房屋租赁；经营进出口业务（具体按深贸进准字第[2001]0656 号资格证书经营）、兴办实业（具体项目另行申报）。

7社会荣誉

国家863计划引导项目承担单位

国家人事部批准设立博士后科研工作站

国家重点*企业

国家规划布局内重点软件企业

国家火炬计划软件产业基地骨干企业

国家火炬计划项目承担单位

广东省商标

深圳市重点软件企业

深圳市50强民营企业

深圳市*企业

深圳市企业技术中心

深圳市*

中小板上市公司价值50强

深圳市批自主创新*企业

中国成长*具发展潜力的上市公司

2008年度中国上市公司市值管理百佳

8管理体系

质量管理

质量是企业生存之本，发展之道，是企业的永恒主题。科陆的质量管理体系涵盖了产品的设计开发、产品生产制造、产品的安装及服务全过程 , 是科陆可持续发展的坚实基础和可靠保障。科陆始终坚持“质量”和“ 预防为主”的指导思想。 建立健全质量管理体系，持续改进质量管理，强化质量监督，把好质量关。科陆于 2000 年 4 月一次性的通过国际认证公司 TUV 主持的 ISO9001 质量体系的认证。于 2003 年 5 月份通过了 TUV 主持的ISO9001:2000 版的转版认证。 2003 年 9 月荣获区长质量奖。2006 年 5 月通过了 TUV 主持的ISO9001: 2000 版换证认证 。 2009年6月份通过了UKAS认可机构NQA的ISO9001：2008换版认证。

质量方针：

科技创新，发展科陆； 追求，服务顾客。 质量方针内涵：

科技创新——产品创新、管理创新、企业形象创新。

发展科陆——艰苦创业、扩大规模、挖掘潜力、增长效益。

追求——诚信敬业、团结进取，时时、事事、处处追求。

服务顾客——始于顾客需要，终于顾客满意。

质量方针作为全体科陆人的工作宗旨和方向。多年来科陆人在具体的设计开发、生产、安装和服务等过程中踏踏实实,一丝不苟执行质量管理标准，随着公司的管理改进和业务的发展整个质量体系不断的更新、固化,形成了一整套行之有效的质量体系文件，包括：质量手册、程序文件、质量计划、工作文件、作业指导书等。公司的质量管理水平将持续不断的提高。

环境管理

公司现建立实施ISO14000环境管理体系。于2008年3月由总经理签署发布令，开始执行ISO140001标准，并发布《质量与环境管理手册》及相关程序文件。于2008年8月通过了UKAS认可机构NQA的认证。

IS014000体系的实施使企业自觉地识别并遵守相关环境法律、法规要求，预防污染、节能降耗、提高资源能源利用率，终达到环境行为持续改进的目的。也使企业系统地策划和培养员工环保意识，积极承担社会责任，实现社会的可持续发展。 环境方针：

遵章守法，预防污染

节能降耗，保护环境

环境方针内涵：

遵章守法——严格遵守环境和产品方面的国家法律法规和客户及相关方要求，进行设计、生产和销售活动。

预防污染——在产品设计、生产和安装的各个环节都要强调预防污染的观念，减少污染的产生，从根本上保护环境。

节能降耗——在产品设计、生产和安装的各个环节，公司全员上下都要节约能源和资源，为公司创造效益，为客户创造价值。

保护环境——科陆公司一向注重公司环境保护的行动和措施，为致力于环境保护做出努力，这是一个可持续性发展的过程，也是终目标。

财务管理

科陆一直重视财务管理信息化建设，公司的财务管理系统涉及公司所有关键财经领域，减少了传统财务核算职能所耗费的财务工作量，真正促使财务职能从会计核算到管理会计的转变，为企业的全面财务业务过程管理、财务信息化管理及业务一体化流转建立了畅通的信息管理系统，将进一步提升科陆管理运营能力并支持未来业务拓展。

企业资源计划

2006年公司成功实施ERP（企业资源计划）项目，项目覆盖了销售、采购、计划、仓储、制造和服务等各个领域，持续建设和优化其核心内部过程和交易，使得解决方案灵活机动、正规标准；从面向订单设计，到大规模生产大规模客户化方面都能支持多项生产策略，通过系统的计划和控制等功能，结合企业的流程优化，有效地配制各项资源，实现信息的高度集成及共享，加快对市场的响应，降低成本，提率和效益，提升了企业的竞争能力。

9研究开发

研发一角作为中国电力行业家设立 企业博士后科研工作站 的民营企业，科陆电子掌握着本行业*的核心技术，是国内电能表产业的*、国产标准仪器设备的品牌，已成为中国的电力设备与软件制造商。

公司依托企业博士后科研工作站和深圳市企业技术中心两大技术开发平台，自主开发并承担了多项 国家 863 计划项目 和 国家火炬计划项目 ，公司全面采用国际、*的电子、通信和信息技术，独立开发、自主研制并生产了 100 多种主要产品， 荣获多项省市级科技进步奖和广东省重点新产品称号， 公司拥有几十项国家和软件著作权，产品全部具有自主知识产权，涵盖用电自动化系统、电子式电能表、标准仪器仪表、电力操作电源等四个大类。

截至2009年6月，科陆累计申请90件，包括发明51件，实用新型18件，外观21件。在中国的深圳、南京、成都等地设立了研发机构，通过跨文化团队合作，实施跨区域研发战略。

10社会责任

发展经济不能以牺牲环境为代价，社会的可持续发展越来越为人们所重视，企业是社会的一个重要组成部分。科陆十分关注环境保护，在产品开发和商业活动中考虑到环保的要求，遵循各类国际环保法规，并通过技术创新达到环保与节能的目的，通过降低能源消耗和有效利用能源来实现可持续发展。

员工与环境：十分注重环境保护和员工职业健康，并培养每个人对环境保护尽职尽责的企业文化；也促使企业自觉地增强员工环保意识，承担社会责任，保持企业良好形象。

节能产品：科陆研究开发节能、环保型产品已有多年。从概念开发到产品推出都很重视节能控制的重要性。我们的目标是通过节能产品合理、有效地利用资源来保护环境。如高、中、低压全系列变频器是直接降低能耗的产品；低压无功补偿装置用以提高低压配电网的功率因数，降低线损，节约电能，稳定电压，提高变压器出力；多功能电表、负控终端等产品都是节能控制的重要工具。

标准与法规：秉持遵章守法，预防污染，节能降耗，保护环境的环境方针，推行IS014000体系，促使企业自觉地识别并遵守相关环境法律、法规要求，预防污染、节能降耗、提高资源能源利用率，终达到环境行为持续改进的目的。

11人才战略

人才理念

以人为本，让员工与公司共同成长

人才是企业不断创新、发展的根本，高素质的人才队伍是科陆电子发展历程中为珍贵的资源。

公司尊重员工、尊重个性、鼓励创新，充分发展员工的自主性，鼓励员工在公司积极工作、长期发展。科学、合理、富有竞争力的薪酬体系及激励机制，保证了团队的战斗力，不断增强公司的凝聚力，实现与员工的共同发展。科陆电子注重营造有利于人才发挥潜能的环境，并努力协助人才实现个人抱负。向员工提供自我发展的外部空间和接受培训教育的机会，使个人价值得以充分体现，终实现与公司的同步发展，达到公司与个人的双赢。

公司提供： 的工作环境； 充满挑战的工作机会； 平等信任的企业文化； 健全科学的培养机制； 富有竞争力的薪酬体系； 完善的福利保障系统 。

员工拥有： 过硬的专业技能； 孜孜追求的事业心； 诚实正直的品德； 敬业合作的工作态度； 敢于挑战、不断创新的精神 。

人才结构

科陆追求“精英团队”，在“尊重、快乐、成就”的人才方针政策的指导下,已聚集了一批具有博士、硕士和本科学历的中青年核心骨干，他们团结敬业，具有创新精神和民族振兴意识，投身于公司的长远发展，正是这样一批有着共同理想和抱负、积极进取、勇于创新的人才，成就了科陆电子的光荣和梦想，是科陆电子的坚实力量和成功源泉。

12机构测评

PE分布图

科陆电子历史的市盈率在10倍到90倍之间，当前市盈率为40，2012年价值趋于合理

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前60.8%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前45.3%，处于合理的位置。

财务分析

规模增长指标

科陆电子过去三年平均销售增长率为34.63%,在所有上市公司排名（385/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为10/43，外延式增长合理

EPS成长性

科陆电子过去EPS增长率为5.24%，在所有上市公司排名（909/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为17/43，公司成长性合理

盈利能力指标

科陆电子过去三年平均盈利能力增长率为51.07%，在所有上市公司排名（493/1710），在所在的电气部件与设备行业排名为 （11/43）。盈利能力合理

EPS稳定性

科陆电子过去EPS稳定性在所有上市公司排名（329/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为14/43 。公司经营稳定合理。

持仓结构

科陆电子在2008年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。新季度情况表明，该股人均持股增加。新机构持仓为20.23%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调10.47%。

13价值评估

综合投资建议：科陆电子（002121）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在13.27-14.59元之间，股价目前处于风险区，可以减持。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：科陆电子（002121）属于电子设备与仪器行业，该行业2013年投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第30名。

成长质量评级投资建议：科陆电子（002121）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总*33名，所属行业成长能力*3名。

评级及盈利预测：科陆电子（002121）预测2009年的每股收益为0.58元，2010年的每股收益为0.86元，2011年的每股收益为1.11元，当前的目标股价为13.27元，投资评级为强力卖出。

14业绩盈利

盈利趋势业绩预测

09年度净利润相比上年增长，增幅为为171.53%

盈利趋势

科陆电子2009年实现净利润0.56亿元（基本每股收益0.2400元），比上年同期增长51.43%。

收入趋势

科陆电子2009年第三季度实现主营收入2.70亿元，比上年同期增长18.14%。